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数据和讲话均被忽视黄金弱势反弹接近收平奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 10:02:29

数据向下宏观经济形势仍严峻

政策往上制度红利守住市场底线 中国资本市场第41届季度高级研讨会专家发言摘要

由上海证券报主办的 第41届资本市场季度高级研讨会 15日成功举行,来自券商、基金等机构的数十位资深人士出席研讨会,并对2季度A股市场的走势发表了见解。

研讨会期间,本报向预会人士发放了调查问卷。调查结果显示,多数机构人士看空二季度行情,最高看至2550点,最低则看至2242点。值得注意的是,大部分机构人士都表示并不看好大盘蓝筹股交易性投资机会。

宏观经济下滑、上市公司盈利增速放缓、欧债危机持续恶化是参与调查人士看空大盘的3大理由。50%的问卷认为4月宏观经济数据不理想,60%的问卷耽忧二季度上市公司盈利增速放缓,80%的问卷认为欧债危机将对A股形成一定负面冲击。

研讨会上,预会人士就国家统计局最新公布的4月份宏观经济形势展开了热烈探讨。有嘉宾认为,中国2季度宏观经济形势不容乐观,个别指标快速下滑,隐含经济 硬着陆 预期,这将对A股走势产生负面影响;也有佳宾认为,当前货币政策已开始逐步宽松,随着逆周期调控地加强,中国将有效避免经济滑坡,A股下行空间并不大。

工业增加值跌破两位数

东吴基金投资决策委员会成员陈宪认为,从4月份工业增加值增速放缓的情况来看,宏观经济形势可能比较严峻。

如果说一季度公布GDP达到8.1的时候,给人感觉仿佛还挺好,认为这是主动调控的结果,远远高于7.5的增长目标。但随着4月份数据的公布,实际结果却使人大吃一惊。 陈宪认为,宏观经济数据中与GDP正相干度最高的就是工业增加值。

4月份工业增加值大概在9.6,这是一个什么样的概念呢?自2009年以来,我们的工业增加值一直是两位数,这是首次跌至10以下。如果依照单纯4月份的工业增加值来换算的话,实际上4月份GDP增幅恐怕连达到7都危险。 陈宪表示,GDP如果连7都不到问题将会非常严重。另外,其他数据也从侧面证实了4月份经济活动状态其实不景气。4月份公布的M1只有3.1,回到了1月份的水平。事实上,自国家统计局开始公布月度宏观经济数据以来,M1数据没有在5以下的,而经济学上M1指标过低意味着全部企业经济活动基本上处于静止状态。

4月份的宏观经济形势到底怎样看?湘财证券副总裁、首席经济学家李康认为,从数据上看今年的情势确切存在着比较大的隐忧,但如果从趋势上来看,最晚第三季度经济将会进入暂时性的谷底。

我感觉今年的整体GDP还是会在8以上,甚至在8.5左右。 李康认为,CPI一旦控制在4以下,央行可能会采取进一步的宽松货币政策,这会对实体经济的发展起到积极作用。 另外,随着居民收入增长,中国消费有望替代投资成为拉动GDP的主要气力。 李康表示,从数据看去年我国农民收入增加为历年最高,超过了城镇居民的消费增加,大概在20%左右。如果这个趋势持续下去,在中长期内可能会真正地改变中国的消费结构,从而刺激经济上涨。另外,中国充足的财政收入足以保证经济形势处于可控状态。因此,虽然上半年的情况不是很好,但中国经济有望在下半年出现一个反弹,然后保持8%左右的增速运转2三年。

经济向下 政策往上

面对严峻的宏观情势,A股市场下一阶段会如何表现呢?多数佳宾认为,经济向下、政策向上将成为下阶段行情演绎的主要特征,因此,股市较难出现大幅上涨,但下行空间也相对有限。

着名市场分析人士文兴认为,今年以来监管部门出台了很多政策,这些政策有些是针对股市的,也有一些经济政策不是针对股市的。在政策支持下股市改变了去年不断下挫的趋势开始震荡向上,预计未来在这些政策驱动下市场很难出现大的调剂。

申银万国研究所市场研究总监桂浩明认为,在宏观经济表现偏紧、实体经济偏冷的时候,很难对股市抱太高的预期。 在当前这个情况下,还是冷静一点好,投资者应注意回避风险。

万联证券研究所所长高上表示,A股市场下半年再挑战2600点的可能性更大。 我们预计最差的宏观经济数据将在二季度末出台,之后经济触底,11月份前后市场将形成良好的投资氛围。 高上表示,目前主板、创业板退市制度前后出台,市场有望在2季度构成较强的做空氛围。在这个氛围下今年大盘新高应该在下半年出现,10月以后行情再起几率较大。目前A股市场处于震荡收敛阶段,虽然投资者总是希望出现类似2006、2007年的超级行情,但这多少有点一厢情愿。

着名市场分析人士阿旗认为,从指数角度看,未来三年大盘向下难破2000点,往上则很难破4000点。 从目前阶段性角度来讲,我个人感觉虽然名以上我们经济叫软着陆,但实际体会更多的是硬着陆。从季度角度看,还是感觉二季度应该是触底阶段,3季度寻求复苏。从一系列的悲观数据情况看,目前还有一个去库存进程。如果下半年原材料去库存结束,产存去库存结束,以后会有一个增加新产能的进程。所以下一轮有希望看到一个双拐点,一个是利率拐点,一个是企业景气度的小拐点。这两个小拐点如果成立,对下半年的股市环境来讲有望迎来一个比较实质性的好转 。

这个实质性的好转能不能触发整个市场从而产生1波比较像样的、可观的行情呢?阿旗认为,蓝筹股能够帮助市场 守住底线 不下跌;至于上行空间,则要仰仗流动性的好转情况。

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